曲凯：两个问题，看透投资

有时判断大趋势其实没那么难，真正难的是掌握好时机，不早也不晚，早了就是先烈、晚了就来不及。

文 | 财空杯  ·  主播 | 财团团  ·  编辑 | 财空杯

这条音频是关于42章经创始人曲凯对分析投资问题的两点方法论，我来为你转述一下。

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赚钱、持续赚钱、持续赚更多的钱

从商业角度来说，所有公司的最终目标都是三层：赚钱、持续赚钱、持续赚更多的钱。而投资人的目标只有一个：就是投资这样的公司。怎样才能找到这些公司呢？

1）曲凯的第一点观点就是，要投资那些能够掌握稀缺资源的公司。很多人都听过这个案例，就是氧气人人都需要，但极少有人能靠卖氧气赚钱，但当一个病人缺氧、或者登山的时候，卖氧气确实能够赚钱。这就是掌握了稀缺资源所带来的价值点。

2）那赚钱和持续赚钱的区别又是什么？很多时候，外部环境的变化，直接决定了稀缺资源的变化。比如科技本身就是反稀缺性的。科技带来效率的提高，于是很多本来供给稀缺的东西，变得过剩，也就不值钱了。

所以，技术的发展会带来两个问题：第一，以前的稀缺资源不值钱了，以前掌握稀缺资源的人无法再继续赚钱了。这就是我们总说的颠覆式创新。由于颠覆式创新，传统的巨头会突然变得一文不值。

还有第二种情况，是更隐蔽而致命的。这个情况决定了很多公司掌握了稀缺资源，却仍然不一定能持续的赚钱。技术颠覆带来的是结构性的变化与机遇，结构性的变化最主要的就是供给关系变化。

老的稀缺资源可能一夜之间消失，而新的稀缺资源也会一夜之间出现。所以，技术颠覆的时候，容易出现一段时间的供给真空期。

在这个期间，供给和需求仍然是在动态变化之中的，最先进入市场的供给者能够享受一段时间的红利期，但最终市场饱和以后，没有壁垒的人就会被慢慢淘汰。

比如，微信生态刚兴起的时候，就出现了一大批靠侵权转载崛起的微信号，他们填补的就是这个生态下的内容供给的强烈需求。

但是，最终当这个生态稳定以后，总会有一波洗牌，最终剩下的都是能够在新的供给关系下形成自己独特壁垒和优势的。所以，要持续赚钱，重要的是要有壁垒，能持久地掌握稀缺资源。

3）对于投资人来说，还有第三点要求，那就是持续赚更多的钱。这就需要这家公司在有壁垒、有稀缺资源的前提下，具备可扩展和可垄断的能力。可扩展是追求边际效应，可垄断则是追求溢价。

换句话说：赚钱，是能为用户提供价值和稀缺资源。持续赚钱，是随着外部环境变化，公司始终能有自己的护城河和稀缺资源。持续赚更多的钱，是公司在某些领域能够实现垄断，或指数级发展。

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Why Now 和 Why You

1）曲凯认为，做投资的必须要回答一个问题，那就是，why now？为什么是现在？

用户的需求可能被迁移、被激发、被重塑、被抑制等等，但就是不可能被创造。所以，你做一件事情是不立足外部环境变化的，而是一个完全新的创造用户需求的事情，这是不可能的。因此为什么是现在背后隐藏的含义就是，外部环境发生了什么变化，让这个事情在当下发生成为了可能。

有时判断大趋势其实没那么难，真正难的是掌握好时机，不早也不晚，早了就是先烈、晚了就来不及。知道了为什么是现在，就知道了什么变了，也就知道新的供给关系和稀缺资源是什么。

2）第二点，作为投资人要想明白 Why You ，为什么是你。这个问题背后的含义就是，哪怕外部环境变了，人们的需求被重新挖掘了，那为什么是你能够有这个能力去满足用户需求，去赚这个钱呢？

曲凯引入一个概念，叫占位理论。他认为：每一家公司，最终都要在某个位置上做到第一名。所谓的战略价值，就是要么帮助公司在当前领域内通过各种方式做到第一，要么就是帮助公司转型，寻找一个新的领域做到第一，就是有足够强的壁垒。

以上就是曲凯对分析投资问题的两点方法论，通过不断地研究 Why Now 和 Why You 这两个问题，去进行投资的分析与判断。供你参考。

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